摘要：

1、鹏鼎控股：消费电子白马股，连续 3 年稳坐全球PCB行业产值第一，深度绑定大客户苹果，以及诺基亚、Google、华为等各优质客户；随着5G手机出货量增长，FPC及PCB的需求将大幅提，公司FPC产品迎来量价齐升；苹果iphone新机四季度销售超预期，公司Q3业绩承压，Q4有望实现正增长。

2、水泥：四季度水泥持续上涨，10月北方地区涨价明显，11月以来华东、中南和西南等南方地区涨价明显，目前水泥价格仍低于去年同期，四季度是南方地区水泥的传统旺季，有望继续涨价；水泥行业平均市盈率低于10倍，估值处于历史低位，随着下游建筑需求回暖，也开始进入主动补库存阶段，股价有望拉升。

正文：

1、被低估的消费电子白马股！供货苹果5G新机，Q4迎来业绩拐点

①FPC第一龙头，深度绑定大客户苹果

市值千亿的消费电子白马股，主要从事PCB和FPC的制造，产品用于消费电子（手机、可穿戴设备、电脑、网络设备等）领域，连续 3 年稳坐全球PCB行业产值第一，深度绑定大客户苹果，还有诺基亚、Google、华为等优质客户。

除了消费电子，鹏鼎积极拓展在汽车电子领域的应用，未来成长动力充足。

公司由富士康间接控股，间接控股股东为臻鼎控股，第一大股东为鸿海集团全资子公司Foxconn。

②随着5G手机出货量增长，FPC及PCB的需求将大幅提升

2018年起全球智能手机出货量下降，2021年迎来5G手机换机潮，明年智能手机出货量将实现恢复及增长，公司主营的消费电子用PCB及FPC需求也将随之增长。

智能手机内部零部件越来越多，对具备着轻薄性质的 FPC的需求持续提高，无论是苹果系还是安卓系，对于FPC的用量均在逐步提高。

此外由于5G信号的高频对于天线材料的提高，智能手机中对于MPI、LCP这类高价值量FPC的需求也在不断提高，鹏鼎的FPC迎来量价齐升。

根据当前扩产情况来看，公司SLP、HDI、FPC产能都将实现较大的增长。

③四季度迎来业绩拐点

因为苹果此前推迟发布新机，鹏鼎三季度业绩承压，不过10月份发布iphone新机后，销售超过预期，各大电商平台均出现溢价购机的现象。

四季度公司业绩有望迎来同比增长，。同时由于新机发布推迟的原因，在历年上半年的淡季在2021年将会形成淡季不淡的现象，拉动公司上半年的稼动率。

目前鹏鼎的动态市盈率为60倍，由于四季度业绩有望回暖，目前股价对应明年估值为30倍左右，算是正常偏低水平。

2、一个被忽视的周期性板块！四季度持续涨价，平均PE低于10（天风证券）

①四季度南方地区水泥价格有望继续上升

2020年11月09日至2020年11月13日全国水泥均价444.7元/吨，周环比+5.7元/吨，环比涨幅为1.3%，价格上涨地区主要集中在华东、中南和西南，上调10-30元/吨。

目前价格仍低于去年同期，四季度是南方地区水泥的传统旺季，北方地区水泥市场需求将陆续结束，预计后续价格波动可能性不大。

11月以来，南方地区水泥市场需求表现旺盛，企业发货均保持在产销平衡或销大于产，有望继续拉动水泥价格走高。

②估值处于低位

水泥行业的代表公司海螺水泥、华新水泥、万年青与冀东水泥，PE（TTM）分别为 8.30、9.35、8.03和9.09，低于其它周期股，比如工程机械行业的三一重工PE（TTM）15.97倍。

目前水泥行业平均市盈率为9.3，为近五年的 35%分位数，市净率PB为1.7，为近五年的 50%分位数，估值仍处于低位。

随着下游建筑需求的回升，水泥行业也开始进入主动补库存阶段，股价有望加速拉升，时间节点可能就是2020年四季度或者是2021年一季度。

③相关上市公司

行业总龙头为海螺水泥（核心资产），高弹性标的祁连山（高成长+低估值），其他有华新水泥、万年青、上峰水泥等。

免责声明：本文不构成具体投资建议，股市有风险，投资需谨慎！作者主要是罗列上市公司的核心逻辑供投资者参考，而不是让大家直接买入。